注：5月份第3周指5月19日至5月23日；5月份第2周指5月12日至5月16日

二、宏觀信息

（一）本周宏觀事件

1.5月19日國家統(tǒng)計局公布數據，4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.1%，工業(yè)增加值增速放緩確實可能預示著經濟下行的風險，但它并不是唯一的判斷標準。需要綜合考慮其他經濟指標和因素來進行全面的分析和判斷。

2.5月22日公布歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值為49.4，預期49.3。這一數值雖然略高于預期，但仍低于50的榮枯線水平，不過，相比之前的數據，制造業(yè)活動可能正在逐漸企穩(wěn)或輕微復蘇。

3.5月23日美國總統(tǒng)特朗普威脅自6月1日起對歐盟商品征收50%關稅，并對蘋果公司不在美國生產的海外制造企業(yè)加征25%關稅。該消息引發(fā)全球市場震蕩及歐盟強烈反對。

1.5月29日美聯儲公布5月貨幣政策會議紀要；當天公布美國至5月24日當周初請失業(yè)金人數、美國第一季度實際GDP年化季率修正值。

2.5月30日公布美國4月核心PCE物價指數年率及月率、美國4月個人支出月率；當天公布5月密歇根大學消費者信心指數終值、美國5月一年期通脹率預期終值。

三、產品分析

（一）無機鋅鹽

1.供需方面：

（1）本周一水硫酸鋅樣本廠家開工率100%，無變動；產能利用率77%，環(huán)比下降2%。各廠家報價持穩(wěn)，但對比前期有所松動。

飼料行業(yè)：與正常周需求持平。氣溫逐漸走高，動物采食量有一定程度縮減，同時抑制肉蛋奶等終端產品消費；水產料生產旺季來臨，但不足以彌補其他料種需求端的變化量。整體需求逐步由旺轉淡，考慮到端午節(jié)臨近不排除下游備貨情況的發(fā)生，但受限于需求端的減弱，預計下周較正常周需求持平。

化肥行業(yè)：東北地區(qū)需求進入尾聲；西北地區(qū)交付前期訂單，部分廠家根據新接訂單采購；內蒙及南方地區(qū)特種肥按需采購；整體需求較四月減弱，與正常周需求持平。

出口方面：本周主流航線海運費上漲為主。受中美談判利好市場信息發(fā)酵，部分船公司陸續(xù)轉航線至美國，其他航線出現“停船情況”，經與相關貨代公司溝通，南美洲航線海運費較上旬翻倍，中美洲航線海運費較上旬翻三倍，非洲及印巴航線海運費較上旬均有不同程度上漲。

本周需求較正常周下降約3%，隨著化肥行業(yè)主要消費市場南美洲地區(qū)進入需求平淡期，預計下周需求較正常周下降。

主流廠家排產至6月中旬，短期來看各行業(yè)需求暫無明顯提振，不排除價格下降可能，建議各行業(yè)按需采購。

（2）本周七水硫酸鋅樣本廠家開工率89%，環(huán)比上漲1%；產能利用率75%，環(huán)比上漲1%。主流廠家報價無變動。

化纖行業(yè)：化纖廠家生產平穩(wěn)，本周需求較正常周需求持平。

選礦行業(yè)：各地區(qū)礦山正常開工，本周周需求與正常需求持平。

出口行業(yè)：隨著國外終端進入采購淡季，本周需求較正常周小幅下降約3%。步入六月后澳洲地區(qū)進入化肥采購旺季，預計下周需求較正常周持平。

主流廠家排單至6月中旬，氣溫逐步升高，部分氣候潮濕地區(qū)面臨產品結塊風險，建議客戶結合自身庫存按需采購。

（3）本周活性氧化鋅樣本廠家開工率82%，環(huán)比下降9%；產能利用率49%，環(huán)比下降15%，由某廠家停產引起變化。主流廠家報價無變動。

飼料行業(yè)：近期仔豬價格維持近三月高位，7kg仔豬規(guī)模廠主流報價仍在520-530元/公斤左右，但實際采購需求一般，整體市場成交量有限。集團廠家仔豬存欄量相對穩(wěn)定，活性氧化鋅按需采購，需求與正常周持平。

橡膠行業(yè)：5月21日，歐盟委員會發(fā)布公告，正式對進口自中華人民共和國的新乘用車及輕卡充氣橡膠輪胎啟動反傾銷調查。在橡膠行業(yè)需求淡季背景下，疊加歐盟市場信息發(fā)酵影響，客戶按需采購為主，預計下周需求與正常周持平。

脫硫行業(yè)：脫硫劑廠家跟隨終端焦化廠夏季高溫期更換計劃，周需求較正常周持穩(wěn)。

主流廠家排單至6月中下旬，各行業(yè)需求產品標準不同，建議需求端客戶及時關注庫存，根據各自規(guī)劃提前1-2周確定采購計劃。

2.原料方面：

（1）次氧化鋅：成交系數持穩(wěn)，但仍處于近三月高位。

（2）純堿：本周價格持穩(wěn)為主。東部地區(qū)主流廠家報1450-1600元/噸；中西部地區(qū)主流廠家報1150-1250元/噸。

（3）硫酸：本周各地區(qū)價格分化。廣西地區(qū)報價下滑50-100元/噸，出廠報600-650元/噸；湖南地區(qū)報價小幅上漲20元/噸，報550-610元/噸；華北及山東地區(qū)小幅上漲20元/噸，出廠報570-710元/噸；蒙東及東北地區(qū)報價持穩(wěn)，報400-520元/噸。

3.鋅網價預測：

宏觀方面，特朗普關稅政策再生變數，美國通脹預期錄得新高同時消費者信心指數下降，宏觀不確定性加大。

基本面方面，供給端后續(xù)寬松預期仍存，近期進口鋅錠不斷流入，對國內現貨形成一定補充，下游消費部分板塊出口訂單有所回暖。

預計鋅網價運行區(qū)間22200-23000元/噸。（上海有色網）

（二）硫酸錳

1.供需方面：

本周硫酸錳樣本廠家開工率82%，環(huán)比上漲9%，產能利用率76%，環(huán)比上漲10%，某廠家復工帶動開工率及產能利用率回升，主流廠家報價持穩(wěn)。

飼料行業(yè)：隨著淡季逐步來臨，疊加原料端價格變化，需求端以消耗庫存為主。整體呈現“成本剛性、需求疲軟”的狀態(tài)，雖假期臨近但受限于需求端的疲軟，預計備貨情況不及預期。本周需求無較大變化與正常周持平。

化肥行業(yè)：本周需求與正常周持平，東北地區(qū)化肥廠家陸續(xù)進入需求尾聲，南方地區(qū)水溶肥按需采購，西北地區(qū)土豆肥需求端短期內增量有限，市場整體呈現減量趨勢，預計后期無批量采購計劃。

出口方面：本周需求較正常周下降3%左右，國外客戶維持前期合同發(fā)貨，隨著六月澳洲地區(qū)化肥行業(yè)逐步采購，預計下周需求較正常周需求小幅增長。

原料端價格預期性下行，預計成本壓力有所緩解，但考慮到廣西地區(qū)環(huán)保檢查不確定性對于后期供應影響，建議各行業(yè)客戶結合庫存擇機采購備貨。

2.原料方面：

錳礦方面：錳礦價格持穩(wěn)運行。

硫酸方面：本周各地區(qū)價格分化。廣西地區(qū)報價下滑50-100元/噸，出廠報600-650元/噸；湖南地區(qū)報價小幅上漲20元/噸，報550-610元/噸。

（三）硫酸銅

1.供需方面：

本周硫酸銅生產廠家開工率100%，產能利用率40%，環(huán)比持平，主流廠家報價無變化。

飼料行業(yè)：需求疲軟，客戶按需采購，市場處于“供需雙弱”狀態(tài)，本周需求量與正常周持平。

目前銅網價維持震蕩運行為主，建議客戶按需采購。

2.原料方面： 

宏觀方面，美國公債收益率從近期高點回落，美元也在連續(xù)三天下跌后于周四上漲，倫銅小幅下跌。

從供應端來看，連續(xù)兩周度累庫，不過本周累庫幅度較上周少。需求方面，目前低價貨源基本被采購，預計銅網價運行空間為78000-79000元/噸。（上海有色網）

蝕刻液方面：上游部分原料廠家對蝕刻液深加工，原料緊張局勢進一步加劇，成交系數維持高位。

（四）硫酸亞鐵

1.供需方面：

本周硫酸亞鐵樣本廠家開工率25%，環(huán)比持平，產能利用率20%，環(huán)比下降2%，主流廠家報價無變化，價格處于同期高位。

飼料行業(yè)：需求端整體疲軟狀態(tài)下，觀望情緒持續(xù)，本周較正常周需求下降約5%，隨著廠家漲價意愿增強疊加供應端緊張狀態(tài)加劇，預測下周需求端較正常周小幅上漲。

鈦白粉廠家因銷售不佳，部分廠家被動減停產。原料七水亞鐵供應緊張局勢進一步加劇，不排除后期漲價可能，建議需求端結合庫存擇機采購備貨。

2.原料方面：

鈦白粉下游需求持續(xù)低迷，部分廠家鈦白粉庫存積壓，導致鈦白粉廠家開工率處于相對低位，七水亞鐵供應緊張局勢延續(xù)，七水亞鐵價格維持至近三月高位水平。

（五）碘酸鈣

1.供需方面：

本周碘酸鈣樣本廠家開工率100%，產能利用率36%，環(huán)比持平，主流廠家報價持穩(wěn)。

飼料行業(yè)：目前供應緊張情況有所緩解，目前市場呈現“報價堅挺、需求偏弱”特征，需求端以消化庫存為主，采購積極性偏弱。預計下周與正常周需求持平。

碘酸鈣價格較穩(wěn)定，建議客戶結合生產及庫存需求提前1-2周確定采購計劃。

2.原料方面：

目前國內碘市場運行平穩(wěn)，智利進口精碘到貨量穩(wěn)定，碘化物生產廠家生產穩(wěn)定。

（六）亞硒酸鈉

1.供需方面：

本周亞硒酸鈉樣本廠家開工率100%，產能利用率36%，環(huán)比持平，主流廠家報價持穩(wěn)。

飼料行業(yè)：按需采購，預計下周較正常周持平。

亞硒酸鈉價格短期持穩(wěn)為主，但不排除下降可能，建議需求端結合自身庫存按需采購。

2.原料方面：

目前硒價處于三年來的歷史低位，受硒的成本制約，大多數廠家低價出貨意愿加強，特別是硒粉硒錠。由于近期市場不少廠家的粗硒等硒品招標較多，導致粗硒和二硒價格小幅下降，但傳導至亞硒酸鈉仍需時間。（上海有色網）

（七）氯化鈷

1.供需方面：

本周氯化鈷樣本廠家開工率100%，產能利用率44%，環(huán)比持平。主流廠家報價持穩(wěn)。

飼料行業(yè)：需求平淡，預計下周較正常周持平。

氯化鈷原料價格后期不排除上漲可能，建議客戶擇機采購備貨。

2.原料方面：

從供應方面看，由于原材料短缺問題持續(xù)存在，冶煉廠惜售心態(tài)愈加明顯。從需求方面看，下游企業(yè)有一定采購需求，受漲價預期影響，詢價有所增加。預計下周，隨著市場庫存的不斷消耗，氯化鈷現貨價格仍將維持高位，可能進一步上漲。（上海有色網）